Riksbanken gjorde ett utspel om att svenskarna är högt skuldsatta (länk), varpå SvD Näringsliv kom med följande reflektion:
Analysen kommer att ge Riksbankschef Stefan Ingves vatten på sin oroskvarn. Men det kommer troligen att komma kritik också. Siffrorna säger ingenting om hur bostädernas värde har utvecklats, inte heller vilka förmögenheter som de undersöka har.
Svenska hushålls förmögenheter består till stor del av fastigheter. När man således räknar på hushållens soliditet, som om det vore ett mått på hushållens betalningsförmåga, så brukar det se ganska bra ut; hushållen har skulder, men de har faktiskt också tillgångar som är högt värderade (nämligen fastigheterna)!
I boken förklarar jag varför den slutsatsen inte är tillförlitlig. Det beror på att soliditet är ett mått som endast fungerar som avsett på likvida marknader. Ska fastighetsmarknaden förbli likvid, måste bankerna förbli likvida. Ska bankerna förbli likvida, måste Riksbanken garantera att de förblir likvida, annars håller inte slutsatsen särskilt väl. Ungefär så ser kedjan ut.
Inte konstigt att Riksbanken oroar sig över hushållens skulder.
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar